供给端：截至2025年7月18日，五大钢材合计产量868。19万吨，周环比下降0。52%，同比下降1。79%；247家钢铁企业铁水日均产量242。44万吨，周环比上升1。10%，同比上升1。16%；247家钢铁企业高炉产能操纵率90。89%，周环比上升0。99pct，同比上升1。27pct；87家电弧炉钢厂产能操纵率51。79%，周环比上升1。43pct，同比上升6。81pct。本周五大钢材供给周环比小幅下降，日均铁水产量回升显著，247家钢厂盈利率升至60。2%，刺激部门钢厂复产。需求端：截至2025年7月18日，五大钢材合计消费量870。11万吨，周环比下降0。34%，同比下降3。28%；支流商业商建建用钢日成交量9。42万吨，周环比下降6。49%，同比下降10。45%；钢材6月出口数量合计967。80万吨，月环比下降8。51%，6月累计出口数量合计5814。66万吨，月环比上升19。97%，同比上升9。22%。本周五大钢材消费量除螺纹周环比下降外，其余品种均小幅添加，宏不雅预期改善促使终端制制业需求添加，板材表需回升。库存端：截至2025年7月18日，五大钢材合计社会库存922。11万吨，周环比上升0。89%，同比下降27。80%；五大钢材合计厂内库存415。55万吨，周环比下降2。35%，同比下降13。43%。本周五大钢材库存从钢厂至下逛转移，库存压力下降。成本端：铁矿石：截至2025年7月18日，周环比上升3。29%，同比下降7。66%；印度粉矿青岛港61%Fe价钱715。4元/湿吨，周环比上升5。14%，同比下降1。46%；截至2025年7月11日，19个口岸&巴西铁矿石发货量2498。3万吨，周环比上升3。33%，同比上升1。01%；45个口岸铁矿到港量2662。1万吨，周环比上升7。17%，同比下降7。10%。废钢&锻制生铁：截至2025年7月18日，废钢分析绝对价钱指数2372。81元/吨，周环比上升0。03%，同比下降14。93%；锻制生铁分析绝对价钱指数2788。8元/吨，周环比上升1。13%，同比下降16。08%。焦煤&焦炭：截至2025年7月18日，低硫从焦煤价钱指数1239。54元/吨，周环比上升6。22%，同比下降35。22%；一级冶金焦汇总价钱1482元/吨，周环比上升1。51%，同比下降37。20%；230家焦化厂产能操纵率72。9%，周环比上升0。18pct，周环比吃亏削减。价钱端：截至2025年7月18日，周环比+0。99%，月环比+2。91%，同比-8。43%；Mysteel特钢绝对价钱指数9317。6元/吨，周环比+0。05%，月环比-0。35%，同比-2。73%；2025年7月11日，全球钢材价钱指数205。6点，周环比+0。59%，月环比+0。54%，同比-0。68%。受“反内卷”政策预期影响叠加炉料价钱回升，钢材价钱淡季向上，七月底主要会议临近，宏不雅政策预期修复市场决心。行业：2025年7月18日，国新办举行旧事发布会引见2025年上半年工业和消息化成长环境，工业和消息化部总工程师谢少锋正在会上透露，工信部将实施新一轮钢铁、石化、建材等十大沉点行业稳增加工做方案，鞭策沉点行业出力调布局、优供给、裁减掉队产能，具体工做方案将正在近期连续发布。投资：“反内卷”政策预期无望带动板块估值提拔。需求端，行业无望正在地产基建建底企稳、制制业持稳向好的支持下连结平稳。供给端，正在履历长时间吃亏后，已就推进结合沉组和掉队产能退出的需要性告竣共识。财产集中度提拔、产量布局调整、产物高质量成长是行业转型的必然趋向，维持行业“保举”评级，关心：1）具有产物布局劣势及规模效应的行业龙头：南钢股份(600282。SH)、华菱钢铁等(000932。SZ)；宝钢股份（600019。SH）；2）具有高壁垒、高附加值产物的特钢公司：久立特材（002318。SZ）。风险提醒：下逛需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘恶化、极端气候频发、数据的援用风险。
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